融资的钱亏了怎么办融资多少钱

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股权融资A、B、C、D轮详解
对于中小企业、民营企业、初创企业来说，融资一直是企业发展的重要事情，任何时候都必须如此。那么股权融资呢？股权融资的A、B、C、D轮呢？
我们经常听说一些企业获得融资，比如种子轮、天使轮、A轮、B轮...这些是什么意思？别急，看完这篇文章你就明白了。
企业融资，说白了就是企业如何获得正的现金流。因为有了钱，你就可以做土豪“buy in buy buy”，买设备，买土地，买资源，买人才，买用户，甚至买竞争对手。
众所周知，债务融资(也称债券融资)是指向银行或非银行金融机构借款，或发行债券整合资金。债务融资需要还本付息，可以带来杠杆，但会增加企业的负债率；
而股权融资不需要偿还本金，但没有债务融资带来的杠杆收益，引入新股东可能导致企业失去部分控制权。
因此，在债务融资不需要钱的情况下，更多的企业选择股权融资。再者，私募领域的融资也特别关注那些有独角兽潜力的企业。
企业股权融资的拥有者主要有三种:天使投资人、VC(风险投资)和PE(私募股权) 。如果以后有机会上市，他们会接触投行，IB) 。
一般来说，融资轮次分为种子轮、天使轮、A轮、B轮、C轮、D轮、E轮等。但根据实际情况，有些项目也会进行PreA轮、A轮、C轮融资。
1.Seed轮-团队、想法、产品；
种子阶段的融资人通常处于初始状态，只有想法和团队，没有具体的产品。投资人一般都是亲戚朋友，或者创业者自掏腰包。当然，现在种子投资人很多。
如果你的融资项目有团队，有想法，马上进入最终落地，那么你就可以开始种子轮融资了。种子轮，项目失败的风险极高。天使轮来了，要求用完mvp(最小可行积) 。种子轮一般在5-200万区间，机构很难涉足。一般个人天使和孵化器基金会重点关注这一块。
2.天使轮——产品可见，商业模式清晰；
天使项目通常有初期的建设团队，成熟的上线产品，产品的初步商业规划；有种子数据或增长率、留存、回购等证明。这可以显示数据增长趋势。
同时积累了部分核心用户，商业模式处于待验证阶段。那么在寻找天使投资人或者机构的时候开始天使轮融资是最合适的。融资金额在300万到500万左右。
3.Pre-A轮——有一定规模，处于市场前列；
PreA轮是三明治轮，融资方可以根据自己项目的到期情况决定是否融资。如果项目前期整体数据有一定规模，但尚未占据市场前列，那么可以进行PreA轮融资。
同时，pre-A轮或者A轮融资意味着你明显没有成型，但是你的钱烧完了。然后来pre-A轮应急；或者A轮结束后，另一个大咖看你不错，想投资你的业务，但是你没有新的业务进展，估值基本没有变化，于是就有了A轮。
4.A轮——有产品和数据支撑、行业领先、初具规模的商业模式；
a一般是第一轮，企业第一轮融资很重要。对于产品成熟、商业和盈利模式完整详细、在行业内有一定地位和口碑的项目，即使现阶段可能处于亏损状态，也可以选择专业的创投机构进行A轮融资。
在这个阶段，融资人已经不能单纯依靠idea进行融资，而是要有用户，包括日活跃用户和月活跃用户，要有自己的商业模式，要有成熟的可以和竞品竞争的产品，要有一定的市场地位。
5.B轮-验证商业模式，新业务新领域拓展，竞争优势强；
经过一轮烧钱，项目得到了很大的发展，商业模式和盈利模式得到了很好的验证，有的已经开始盈利。
此时，融资方可能需要资金支持来开展新业务、拓展新领域，因此通过说服上一轮风险投资机构加入，或者寻找新的风险投资机构加入，或者吸引私募股权投资机构(PE)加入，开始新一轮B融资是合适的。
6.C轮——验证商业模式，新业务新领域拓展；
这个时候，如果融资人的项目已经非常成熟，基本可以坐在行业前三的位置，并且正在准备上市，那么就适合C轮融资。
此时，除了进一步拓展新业务，还可以为完成闭环业务，准备上市打下良好的基础。
7.D轮、E轮、F轮融资——简单来说，其实就是c轮的升级版。
C轮和D轮一般都是持续扩张用的钱，包括另一个竞争对手互相烧钱。对于同一个细分领域的同一个模式，C轮之后一般不可能有第三方获得融资，最多两个。此外，一些在B轮后取得不错收益甚至盈亏平衡的，在C轮及以后也不一定需要新的融资。C轮和D轮一般都是几亿人民币。
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一般来说，天使投资人主要在A轮之前投；VC主要投资ABCD轮，一般要求5倍以上的增长；而PE主要是在成熟企业上市前投资，等待上市在股市赚现金。
很难说是在企业发展的哪个阶段引入的，天使、VC还是PE 。上市前引进了很多公司。当时的企业已经很成熟了，只引进了一轮，有的企业更多，还是早期引进的。
融资轮次的时序也从侧面反映了公司的发展，处于什么阶段。看每一轮融资的金额，也能看出公司的发展如何。ABCD圆只是一个名字。
当然，在市场竞争中，先融资成功的企业会获得相对于竞争对手的绝对优势(人才战、价格战、市场份额)，这也是融资的最大目的。
结论:企业融资的前提:知道什么是“融资”，流程是什么，每个阶段你要做什么，融资要注意什么。总之，不能为了筹钱而筹钱。筹集资金是为了服务健康企业的发展！
企业股权融资必须注意的十个法律问题
企业是否需要进行股权融资，取决于企业自身的发展。行业前景、自身团队、财务状况、标准化程度等诸多因素决定了是否值得做股权融资。一点，企业处于上升期的时候是融资的好时机，而不是遇到困难就想着融资。
企业估值是引进投资的关键条款，谈判大多因为这个问题而破裂。如果企业在发展中只需要资金支持，像国内一些企业在融资时采用招投标模式，价高者得，现在看来，大部分都没有好下场。愿意出高价的机构大多没有资源，只是通过对赌等条款限制企业。一旦遇到业绩下滑等不利条件，企业将不得不为高价引进机构付出代价。如果一开始就把机构作为战略投资引入，并以合理共赢的思路进行估值，那么引入的机构与企业荣辱与共的概率会大大增加。
在资本方决定进入一家公司之前，根据管理层提供的经营战略，勾勒出一个企业核心竞争力是最重要的。这种核心竞争力以及这种核心竞争力的商业化运作和实现，决定了这个企业在未来能够提升价值。在勾勒出核心竞争力后，私募股权资本将与公司董事会一起制定出有效可行的实施方案。其实每个公司都会有自己的经营战略发展规划。
而资本方往往可以从不同的角度给公司提供一些建议，其中最重要的是公司的管理体制和股权结构的设置。股权结构的合理性决定了未来利益分配的合理性。如果你看不到一个股权结构提供的法律保障在未来能获得足够的回报，你可能会退出或者重新建立你能控制的结构。
除了以上两个重点，股权融资还应注意以下十个方面(以PE为例):
01.私募股权融资已经进入阶段。
所有在国内外上市的中国企业加起来也就3000家左右，但中国有近千万家企业。民营企业平均寿命只有2.9年，创业上市的概率很小。商业上也有“死亡谷”定律。大部分创业项目在前三年内死亡，企业需要三年时间才能爬出死亡之谷。所以私募股权投资基金对项目的选择应该是非常严格的。
风险投资/风险投资企业和PE基金的区别已经越来越模糊。除了部分基金确实专门做投资金额在1000万人民币以下的早期项目，大部分基金对单笔门槛金额在2000万人民币以上的私募交易感兴趣，投资金额在1000万美元以上的私募基金之间的竞争会很激烈。所以，如果一个企业只需要一百万人民币级别的融资，不如寻求个人贷款、个人天使投资、银行贷款、高息贷款等。而不是寻求基金的股权投资。
服务型企业成长到100人左右的规模，年收入1000万元以上，利润较低或接近水平，比较适合第一轮股权融资；制造业企业年税后净利润超过500万元后，安排第一轮股权融资较为合适。这些节点关系到企业在融资时的估值。如果企业没有成长到这个阶段，企业在民间融资中的估值就上不去，基金会也会因为交易规模太小而失去投资的兴趣。
当然，现阶段并不是所有的企业都愿意去私募，但是私募的好处是显而易见的:大部分企业依靠自我积累的利润扩张业务非常缓慢，而对于轻资产的服务型企业，由于缺乏可以抵押的资产，获得银行贷款非常困难。企业吸收民间投资后，其管理往往会得到质的飞跃。导致很多企业上市，企业家的财富从净资产的状态放大到股票市值(中国股市中小民营企业市盈率超过40倍，市净率在5-10倍之间) 。财富增值效果惊人。只要有机会，中国大部分民营企业家都愿意接受民间投资。
2.私募股权投资基金与企业的接触
在中国，绝大多数的私募谈判都是由私募投资或者基金朋友的推荐和中介机构的推动发起的。
中国经济的周期性特征非常明显。在不同的经济周期下，企业找资金，资金追企业的现象总是不断重复。一般来说，在经济景气的时候，一个好的企业往往会被很多资金同时追捧，尤其是新能源、医药、环保、教育、连锁等领域。只要企业愿意走私募，企业质量不会太差，资金也经常随风摇摆。
在中国目前的情况下，专业的投资顾问和执业律师在企业与私募股权投资基金的接触中发挥着重要的作用。私募基金非常重视投资顾问和律师的推荐和意见。对于投资顾问和律师推荐的企业，基金一般至少会拜访。这是因为投资顾问和律师往往很清楚企业的业务特点和法律风险，私募基金在判断企业的经济前景时往往要征询相关意见。
3.私募股权融资谈判破裂的原因
在中国，私募谈判的成功率并不高。以企业与意向投资基金签订保密协议作为双方接触的起点，最终能谈成交易的不到20% 。当然，谈判破裂的原因很多，常见的有:
一是创业者过于情绪化，内部估值判断不够客观，过度高于市场公允价格。企业家往往是创业者，对企业有很深的感情。他们日常喜欢看马云等人的名人传记，总觉得自己的企业也很伟大。同时还有资金来谈私募，进一步验证了企业的实力。所以，如果不是高得离谱的价格，是不会让别人分享企业股权的。但基金的投资遵循着严格的价值规律，尤其是经历了金融风暴的洗礼，企业的估值并没有企业家那么浮躁。如果双方在企业价值判断上差距过大，很难谈成交易。
二是行业存在政策风险，业务依赖特定人脉，技术过于先进或者商业模式过于复杂。有的企业依靠政府和垄断国企的人脉，设置政策壁垒获得业务；有些企业技术特别先进，比如最近比较热门的薄膜电池光伏一体化项目，生物质能或者氨基酸生物医药项目；企业的一些商业模式，要绕几个弯才能明白做什么生意，很奇怪。伟大的企业总是简单的，基金倾向于选择在市场竞争中被扼杀的简单企业。如果这个行业是一个小地方或传统，这并不重要。酒店，英语培训，甚至保健按摩都有投入，而那些太难懂太神秘的企业则敬而远之。
第三，企业融资时机不对，企业太缺钱吓到了基金。基金永远是锦上添花，而不是雪中送炭。国内很多民营企业在好的时候从来不想做私募，直到开不了锅才想到私募。不是基金傻子。企业现金流是否窘迫，尽职调查一做就出来了。财报太难看的公司基金往往没有勇气投资。
第四，企业拿钱后要进入一个新的行业或领域。有些创业者在主业上已经很成功了，但是突然想进入一个没玩过的新领域，于是通过私募找到钱来玩这些项目。这种戏不容易成功。基金想让创业者专注，心太大的创业者基金又害怕。私募基金首先调查企业主。
4.签署保密协议只是起点。
一般来说，找到合适的方式后，企业接近基金进行调查并不难。一到两轮之后，基金往往会要求企业签订保密协议，提供进一步的财务数据。
保密协议的签订只是说明基金愿意花时间认真调查这个项目，私募的长征才刚刚迈出第一步，这本身并不是一件特别值得庆祝的事情。在这个阶段，除非创业者自己无法判断应该提交什么材料，请专业的融资顾问来帮他们做，否则企业很难只提供一般的材料。
大多数情况下，签署的保密协议主要使用基金的版本。在掌握保密协议的好处时，通常遵循以下几点:
第一，保密材料的保密期限一般至少为3年；
二是企业提交的所有标有“商业秘密”字样的企业文件都应保密，但保密信息不包括公共领域的信息；
第三，保密人员的范围往往扩大到基金的顾问(包括其律师)、员工和关联企业。
05.企业是否聘请专职融资财务顾问？
企业融资财务顾问(FA)的正面评价和负面口碑都很突出。法不是活雷锋。企业聘请的融资顾问的服务佣金一般为私募交易额的3 ~ 5%，部分融资顾问对企业股权更感兴趣。
融资最关键的作用是估值。而国内大部分融资顾问感觉更像是“红娘”，专业性较差。尤其是融资顾问所做的财务预测，往往被基金嗤之以鼻。但如果企业对资本市场感到陌生，聘请知名融资顾问确实有助于提高私募的成功率，企业为此支付融资佣金也是值得的。
06.关于佣金的支付
当私募的成功在望时，私募投资人往往暗示或表示要向在这个项目上付出努力的人支付佣金。大多数企业都很迷茫。
私募就像婚姻。一开始要靠缘分认识，最后却要克服各种艰难险阻才能牵手。由于行业惯例是，基金作为投资者一般不会支付任何佣金，交易成功后，企业支付2-3%的感谢费给对此交易做出巨大贡献的人或公司是合理的，但要注意以下两点:
第一，绝对要避免给交易对手的工作人员——基金的投资经理行贿，这会被定性为“商业贿赂”，属于不可触碰的高压线；
其次，建议把佣金条款写进投资协议或者至少让投资人知道。佣金是一大笔钱。羊毛出在羊身上，企业没有经过出资人的同意就花掉这个金额，理论上损害了出资人的利益。
07.关于融资顾问
私募的专业性和复杂性超过了95%以上的民营企业家的知识和能力。如果一个企业家没有请融资顾问与私募股权投资基金洽谈融资事宜，除非这个企业家是投资银行家，否则就是对企业和全体股东的极度不负责任。
一般来说，在签署保密协议前后，企业要请融资和法律顾问介入。通常的做法是求助于企业的常年融资顾问。而国内合格的私募融资顾问太少，一个人常年的融资顾问碰巧做私募的可能性非常小。所以建议聘请这方面的专业资深理财顾问进行指导。私募属于金融业务，有实力的企业要从中国金融法律业务排名前十的律师事务所中挑选私募顾问。
08.关于尽职调查
尽职调查是一个企业向基金披露其财富的过程。标准化基金会进行三种尽职调查:
1.行业/技术尽职调查:找一些其他同行业经营的企业询问大致情况；如果企业上下游，甚至竞争伙伴都说好，那么基金自然有投资信心；技术尽职调查在生物医药新材料、新能源、高新技术产业投资中较为常见。
2.财务尽职调查:要求企业提供详细的财务报表，有时会派会计师对财务数据的真实性进行审计。
3.法律尽职调查:基金律师向企业发放调查清单，要求企业提供设立登记、资质许可、治理结构、从业人员、对外投资、风险内控、知识产权、资产、金融纳税、业务合同、担保、保险、环保、诉讼等方面的原始文件。为了更有效地配合法律尽职调查，企业一般由融资顾问指导，由企业律师填写。
09.企业价值评估基础
企业的估值是私募交易的核心。企业的估值确定后，可以根据估值计算出融资的金额和投资者的股份比例。企业估值谈判在私募交易谈判中起着里程碑式的作用。这个门槛已经被跨过了。只要基金不是太无情，比如要求止赎或者赌博，交易总是可以做成的。
一般来说，如何对企业进行估值，是私募谈判双方博弈的结果。虽然有一些客观标准，但本质上是一种主观判断。对于企业来说，估值越高越好。除非企业有信心在这一轮定向增发完成后直接上市，否则高估值的一轮定向增发对下一轮定向增发相当不利。很多企业在一轮私募之后就套牢了。主要原因是上一轮定向增发把价格抬得太高，企业受到反稀释条款约束，不足以压低价格进行后续交易，只好冻结。
估值方法:市盈率法和横向比较法。
1.市盈率法:对于已经盈利的企业，可以参考同行业上市公司的市盈率再打个折，这是主流的估值方法。市盈率有时对企业是不公平的，因为民营企业在吸收民间投资之前，出于税收筹划的需要，不愿意释放账面上的利润，打算通过各种财务手段(如制造高额手续费)来减少应纳税所得额。在这种情况下，企业的估值会采用其他修正方法。
2009年以前，市盈率一般在5到10之间。今年，市盈率突飞猛进，达到15左右。目前中国股市平均市盈率为16.9，与私募市场市盈率基本持平。这对私募来说是很大的风险，这是私募基金CEO关注风险的主要依据。(注意，2014年PE投资大多在10倍以下)
2.横向比较法:即把企业目前的经营状态与同行业已私募的规模相近的公司的估值进行横向比较。通过参考其他私募的估值，适用于公司未盈利状态。
10.签了投资意向书，不代表你就完了。
双方就企业估值和融资金额达成一致后，即可签署投资意向书，总结谈判结果，为下一阶段的详细考察和投资协议谈判做准备。
投资意向书其实只是一个一般的法律文件，写明除了保密和独家锁定条款外，其余都没有约束力。签署投资意向书的目的是让谈判公司放心，至少在独家锁定期内(通常为2个月)，不再寻找白马王子，专心与基金进行独家谈判。签署投资意向书后，基金仍可能因各种原因随时推翻交易。有很多情况下，投资意向书签署了，但最终交易中止。
不同私募基金起草的投资意向书的详细程度也有很大差异。有的基金公司非常接近合同条款，对所投股权的性质(是否有优先表决权、分红权、清算权)、投资者的反稀释权、优先认购新股权、联合出售权、信息查阅权、管理层锁定、董事会席位分配、投资者董事的特殊权利、业绩对赌等都有规定。虽然这些协议此时没有法律效力，但企业在日后签订正式投资协议时，要推翻这些条款并不容易。

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